La economía chilena llega al último tramo de 2026 con un ritmo menor al esperado. Así lo planteó la presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, durante la presentación del Informe de Política Monetaria (IPoM) en la Facultad de Administración y Economía de la Universidad de Santiago. El escenario descrito combina un primer trimestre afectado principalmente por factores de oferta con una demanda interna más débil durante el segundo trimestre, además de un deterioro del mercado laboral y de los indicadores de confianza.
El ajuste también se refleja en las proyecciones. El Banco Central redujo su rango estimado de crecimiento del PIB para 2026 desde 1%-1,75% a 0,25%-0,75%. El consumo privado cerraría el año con un crecimiento estimado de 1,7%, mientras que la formación bruta de capital fijo, utilizada como referencia para la inversión, tendría una variación de -0,3%. El escenario incorpora además los efectos de condiciones climáticas adversas y una menor producción minera.
Costa, quien expuso ante autoridades universitarias y estudiantes de carreras como Ingeniería Comercial y Contador Público y Auditoría, planteó que el escenario podría cambiar durante los próximos años. “a partir de 2027, la economía retomará una senda de mayor expansión, en lo que jugaría un rol relevante la Ley de Reconstrucción, principalmente, por su impacto sobre la inversión”. Según el IPoM, esta legislación aportaría alrededor de 0,5 puntos porcentuales al crecimiento anual de 2027 y 2028, aunque el propio Banco Central advierte que su implementación podría generar un impulso diferente al considerado en el escenario central.
Las proyecciones apuntan a un crecimiento de entre 2% y 3% para 2027 y de entre 2,25% y 3,25% para 2028. El Banco Central espera que la inversión vuelva a tomar fuerza durante ese período, junto con una recuperación gradual del consumo privado. En paralelo, la institución mantiene su estimación de que la inflación convergerá hacia el 3% durante el segundo trimestre de 2027, después de un 2026 marcado por el impacto del precio de los combustibles.
El escenario, sin embargo, sigue expuesto a factores externos. Costa señaló que la incertidumbre geopolítica continúa siendo relevante y que el precio del petróleo ha vuelto a superar los US$100 por barril, con efectos sobre sus derivados. En el frente interno también persisten riesgos, aunque existe la posibilidad de que una recuperación más fuerte de la demanda lleve a una actividad superior a la contemplada actualmente. El Banco Central mantiene así la evaluación de la política monetaria reunión a reunión, en función de la evolución de la economía y de la inflación.
Otro elemento observado por Costa es la inversión vinculada a grandes proyectos productivos. “Hay algunos proyectos mineros que terminaron en el segundo trimestre y que se esperaba que terminaran más adelante, y eso también tiene una incidencia. Cuando vemos el catastro de proyectos de inversión, el catastro ha estado sistemáticamente mostrando nuevos proyectos relevantes”, explicó. De acuerdo con el IPoM, el catastro de la Corporación de Bienes de Capital registró un aumento de 15% en los montos totales de inversión previstos para el bienio 2027-2028, en un contexto marcado también por un precio del cobre elevado.